США готовит миру подарок - мощнейший интернет-кризис

К середине 2011 года становится очевидно, что рынок сильно перегрет. Это подтверждают суммы недавно прошедших сделок и размещение акций на биржах. Но о рисках предпочитают умалчивать. Новый интернет-кризис в США может оказаться настолько существенным, что его последствия придется расхлебывать и в Украине. Он может быть похож на историю 2008 года, когда в отечественной экономике начался полный хаос. 

В мае социальная деловая сеть Linkedin в ходе размещения на Нью-Йоркской фондовой бирже была оценена в $4,25 млрд. За первые дни после этого капитализация компании увеличилась до почти $9 млрд. В этом же месяце корпорация Microsoft объявляет о покупке провайдера интернет-телефонии Skypе за $8,5 млрд. Сервис микроблогов Twitter американские аналитики недавно оценили в $7 млрд (в 2009 году он стоил в 7 раз меньше). 

Капитализация трех перечисленных проектов раздувается немыслимыми темпами. При этом у каждого из них есть серьезные внутренние сложности. Суть их сводится к тому, что компании, имея многомиллионную аудиторию, пока не в состоянии ее качественно монетизировать. Так, Skype в 2010 году понес убыток в размере $7 млн при обороте в $860 млн. В первую очередь это связано с тем, что из 600 млн его пользователей только 8,8 млн платили за дополнительные услуги - звонки на фиксированные и мобильные телефоны. LinkedIn только в прошлом году смогла выбраться из убытков и заработать всего $15,4 млн чистой прибыли. Компании, помимо рекламы и продажи платных аккаунтов, удалось заработать еще немного на услугах для рекрутинговых агентств и HR-служб. У Twitter главный источник заработка -  реклама. Оборот компании в прошлом году составил всего $45 млн. Аналитики из eMarketer подбадривают инвесторов: мол, в этом году Twitter заработает в 3 раза больше, ждите.

Но, пожалуй, кульминация интернет-безумства наступит тогда, когда самая крупная социальная сеть в мире – Facebook (состоит из более 750 млн пользователей) в первом квартале 2012 года выйдет на IPO. Аналитики уже сейчас оценивают капитализацию этого социального монстра в $70 млрд, а к 2012 году пророчат, что его рыночная стоимость достигнет отметки в $100 млрд. К слову, это почти столько же, во сколько сейчас оценивают компанию PepsiCo. Но отличаются эти две компании тем, что первая пока может зарабатывать в основном, только на интернет-рекламе, а вторая – производит реальный продукт – делает Pepsi. Доходы двух компаний только подчеркивают эту принципиальную разницу. Если годовой  оборот напиточной корпорации сейчас оценивается в $60 млрд, то валовый доход Facebook в 2010 году составил всего $1,86 млрд. И eMarketer пока побаивается давать прогнозы взрывного роста выручки соцсети. По их оценке, в 2012 году оборот Facebook составит только $5,7 млрд. Тем временем в соцсети появляются первые симптомы того, что "друзей" больше не становится. Это значит, что стремительный рост аудитории подходит к концу. И по идее бы надо собирать плоды деятельности успешного проекта- живые деньги.    

Но у венчурных фондов, которые являются типичными инвеститорами в интернет-бизнес, перед глазами маячат одни нули в миллиардах. Их даже не смущает тот факт, что тот же самый eMarketer, расхваливая гигантов-пустышек, дает очень скромные прогнозы на отрасль, которая по сути, кормит поисковики и социальные сети - онлайн-рекламу. Так, аналитики из этой компании предсказывают, что в 2011 году этот рынок в США подрастет всего на 20% до $31,3 млрд. Т.е. весь оборот от рекламных услуг оценивается, только как треть Facebook, который является всего-то лишь одним из игроков. А к 2016 году рынок якобы должен составить в $49 млрд. Невооруженным взглядом видно, что это совсем не те цифры, о которых мечтают крупнейшие корпорации мира. Эксперименты с заработком в других сферах у интернет-компаний пока не очень удаются. Не нужно далеко ходить: достаточно вспомнить как российская соцсеть "Одноклассники", введя платную регистрацию несколько лет назад, быстро начала терять недовольных друзей, которые уходили "В Контакте". 

Если говорить о таких услуг так Skype, то их экономическая модель выглядит еще более сомнительно. Ведь она построена на том, чтобы отнимать у операторов высокомаржинальный международный телефонный трафик и предлагать их абонентам звонить фактически за копейки. Но операторы связи тоже не дремлют. Тем более, что в их руках основной козырь - наличие самой инфраструктуры, по которой совершается звонок. Поэтому если оператор посчитает, что Skype сильно вредит его экономике, то он просто-напросто может заблокировать пропуск "вражеского" трафика. Некоторые так уже и делают. А своей сети у Skype нет.  

Кстати, важно обратить внимание на еще один явный экономический перекос. Крупнейшие мировые телекоммуникационные группы сейчас стоят меньше, чем раздутые интернет-проекты. Яркий пример - самый крупный в мире оператор мобильной связи - China Mobile. Он обслуживает чуть меньше абонентов, чем число пользователей у Facebook, - 600 млн. Но оценивают его на биржах всего лишь в два раза выше, чем соцсеть. Это при том, что абонент китайской сотовой сети отличается от "абонента" Facebook тем, что первый гарантированно приносит больше $110 дохода в год, а второй просто бесплатно заходит на интернет-страничку, где общаются его друзья.  

Нужно сказать, что некоторые интернет-гиганты уже потихоньку начинают сдуваться. Яркий пример - некогда крупнейшая соцсеть MySpace , которой сейчас владеет крупнейшая международная медиа-корпорация Руперта Мердока - News Corp. Несколько лет назад блуждающим по сети абонентам операторов интернет-доступа показалось, что на Facebook им будет веселее бесплатно общаться. В итоге за последний год количество пользователей MySpace уменьшилось в два раза  - до 35 млн. человек. В этом году Мердока ожидает $165 млн убытка. А купил он многообещающую соцсеть в 2005 году, заплатив за нее $580 млн. В 2007 году MySpace оценивалась в $12 млрд.  Но Руперт Мердок прозевал выгодное время прощания со своим инновационным проектом. И теперь судорожно увольняет из него сотрудников. Нужно сказать, что на рынке медиа ему и так не сладко. Старые правила работы печатной и ТВ- прессы разрушаются на глазах. Поэтому фиаско с MySpace, очевидно, приблизит империю Мердока к краху.  

Еще один хороший пример - портал коллективных скидок Groupon. В конце прошлого года его акционеры были так горды собой, что отклонили предложение Google о покупке за $5,3 млрд. Но по итогам 2010 года для многих оказалось сюрпризом, что заработок проекта не вырос, как ожидалось, на несколько миллиардов долларов.  Наоборот, сайт принес более $ 400 млн убытка. У  Groupon слишком быстро появилось десятки проектов-клонов по всему миру. Ведь идею легко скопировать, а ее техническая реализация очень проста. Конкуренция начала зашкаливать. 

Поэтому, наверно, можно сказать, что невидимые силы уберегли Google от покупки компании на пике ее предельного роста. К слову, корпорация Google, чья капитализация сейчас составляет $171 млрд, пожалуй, одна из немногих перечисленных выше компаний, которая может похвастать более или менее здоровой экономикой бизнеса. Ее потенциальный годовой доход оценивается уже в $31 млрд. Причем, кроме заработка на поисковой рекламе, эта компания старается как можно шире диверсифицировть свой бизнес. Одним из наиболее успешных продуктов Google можно назвать операционную систему для мобильных телефонов  - Android. Она открытая, ее легко масштабировать и производители современных смартфонов быстро подхватили это новшество, обеспечив Google безбедную старость.  Но это, скорее, лишь редкое приятное исключение.

Ситуация, которая складывается у интернет-компаний с биржами и инвесторами, очень сильно напоминает март 2001 года, когда совсем еще юный онлайн-рынок рухнул в один день, не успев встать на ноги. Это событие окрестили "крах доткомов" (предприятий работавших в интернете).  Но тот кризис скорее можно назвать репетицией перед надвигающимся интернет-апокалипсисом. Ведь речь будет идти о сотнях миллиардов долларов, которые в один момент могут испарится на глазах алчных американских менеджеров.   

Но в отличие от доткома, когда пострадали в основном местные американские компании, новый интернет кризис может отразиться на экономике так же сильно, так в 2008 году по миру прокатился кризис ипотечного кредитования. В Украине тогда началась паника, национальная валюта обвалилась, рынок недвижимости встал. 

Что же касается нашего интернет-бизнеса, то тут украинцам пока бояться нечего. Ведь у нас он находится в зачаточном состоянии. Но настроения у бизнесменов примерно также же, что и в далекой Америке. "Если бизнес - это казино, то интернет-бизнес - это столы с высокими ставками. Они более опасны. Но и выигрыш на них совершенно не сопоставим с традиционным. Именно поэтому люди на них и играют. И никого не сдерживает,  что в казино проигрышей всегда больше, чем выигрышей", - говорит президент одной из крупнейших в стране интернет-групп - Imena.uaMirohost - Александр Ольшанский.  Он добавляет, что капитализационный бум онлайн-компаний в Америке влияет и на наш маленький рынок. Но не всегда положительно. "Горячие деньги на рынке искажают картину конкуренции. Ведь начинают продаваться не реальные достижения, а проекты. А в реальной жизни все наоборот", - отмечает управленец. Он прогнозирует, что следующий мировой интернет-кризис может случиться через три года, если рост капитализации компаний продолжится.

Тем временем в США как пресса, так и аналитики почему-то предпочитают умалчивать о надвигающихся рисках. Примечательно, что в набат никто не бил до последнего и перед кризисом 2008 года. Спокойствие буйных обеспечивали деньги управленцев предприятий. Ведь никто не хотел оказаться последнем звеном в цепочке переоцененных инвестиций, и расхлебывать все ошибки прошлых хозяев пирамиды, став банкротом.  

Станислав Юрасов

Источник: comments.ua