Telenor призвал акционеров VimpelCom голосовать против покупки Wind Telecom и предложил вместо сделки допдивиденды по 1 долл/акция
По мнению Telenor, лучшей альтернативой для всех акционеров VimpelCom является выплата дополнительных дивидендов в размере не менее 1 долл на акцию в дополнение к обычному размеру дивидендов.
Согласно предложению Telenor, сумма этих дополнительных дивидендов может составить не менее 1,3 млрд долл /из расчета на 1 302 559 308 обыкновенных акций VimpelCom/.
Между тем вопрос о выплате дивидендов оговаривается в соглашении о продаже и обмене акций с Wind Telecom и Weather II, которое VimpelCom заключил 17 января 2011 г. Соглашение предусматривает, что VimpelCom выплатит дивиденды за 2010 г в размере 850 млн долл. До заключения соглашения о сделке с Wind Telecom, компания VimpelCom выплатила промежуточные дивиденды за 2010 г на обыкновенные акции в размере 600 млн долл /0,46 долл на одну акцию/. Таким образом, соглашение предусматривает выплату компанией VimpelCom дополнительных дивидендов за 2010 г держателям обыкновенных акций в размере 250 млн долл. По условиям соглашения, помимо этих дивидендов, компании VimpelCom запрещается объявлять о каких-либо дополнительных дивидендах на обыкновенные акции раньше 1 июня 2011 г.
Telenor считает, что если сделки с Wind Telecom не будет реализована, акционеры VimpelCom получат прибыль от повышения курса акций компании, на который уже негативно повлияло предполагаемое приобретение Wind Telecom.
Telenor еще раз подтвердил намерение поддерживать органический рост и возможности сделок слияний и поглощений /M&A/ на развивающихся рынках, которые могут создать реальную стоимость для всех акционеров VimpelCom.
Как говорится в письме Telenor, масштабные инвестиции в Италию противоречат утвержденной стратегии VimpelCom фокусироваться на прибыльных сделках по покупке активов на развивающихся рынках: "Сделка с Wind Telecom в действительности представляет собой экспансию на рынок Италии, где приобретаемый актив является только третьим игроком на насыщенном рынке сотовой связи страны. Итальянский актив обеспечивает около 80 проц совокупной EBITDA компании Wind Telecom. Более негативным является то, что еще 15 проц EBITDA приходится на актив в Алжире, который является выигрышным активом в этой сделке. Весьма вероятно, что алжирское правительство национализирует дочернюю компанию Wind Telecom в Алжире, в таком случае доля итальянского актива составит более 90 проц EBITDA".
"VimpelCom платит избыточную цену за зрелый актив с низком потенциалом роста. Сделка негативно повлияет на темпы роста выручки и EBITDA VimpelCom, а также снизит показатели рентабельности компании", - предупреждает Telenor.
"В результате сделки консолидированный долг VimpelCom вырастет на 19,2 млрд долл – с 6,5 млрд долл до 25,7 млрд долл. При этом совокупный показатель EBITDA вырастет только на 4,0 млрд долл при оптимистичном сценарии. Национализация алжирского актива снизит консолидированную EBITDA приблизительно на 1 млрд долл, а долг при этом сократится незначительно. Более того, компания VimpelCom должна будет за счет российско-украинских операций рефинансировать 100 проц задолженности Orascom Telecom Holdings, владея только 51,7 проц этой компании, и таким образом субсидируя миноритарных акционеров Orascom Telecom Holdings", - отмечается в документе.
По мнению Telenor, в результате сделки Wind Telecom как акционер получит больше голосующих прав /30,6 проц/, в то же время его экономические права составят только 20 проц. Доля голосующих миноритарных акционеров сократится с 19,3 до 13,4 проц, то есть миноритарии потеряют 30,6 проц силы своих голосующих прав.
Telenor также подчеркивает негативную реакцию рынка на эту сделку - "с момента появления первых новостей о сделке в августе 2010 г, было потеряно около 3,5 млрд долл акционерной стоимости".
Как ранее сообщал ПРАЙМ-ТАСС, 16 января наблюдательный совет VimpelCom окончательно одобрил условия предложенной сделки по объединению активов VimpelCom и Wind Telecom /подконтрольной египетскому миллиардеру Н.Савирису/. Согласно условиям сделки, акционеры Wind внесут свои акции в акционерный капитал VimpelCom в обмен на допэмиссию 325 639 827 обыкновенных и 305 000 000 привилегированных акций VimpelCom и 1,495 млрд долл денежными средствами. Специальное собрание акционеров VimpelCom по одобрению допэмиссии акций в пользу Wind назначено на 17 марта 2011 г.
После завершения сделки VimpelCom через Wind Telecom будет владеть 51,7 проц Orascom Telecom Holding и 100 проц Wind Telecomunicazioni S.p.A. /Wind Italy, третьего по величине абонентской базы итальянского оператора/. По оценке компании, это объединение создаст шестого в мире по величине абонентской базы сотового оператора с абонентской базой 173 млн сотовых абонентов в 19 странах мира. Telenor возражал против условий сделки, потому что они размывают доли нынешних акционеров VimpelCom. В частности доля Telenor в объединенном операторе VimpelCom Ltd уменьшается до 31,7 проц экономических и 25 проц голосующих прав. Кроме того, набсовет признаИсточник: ПРАЙМ-ТАСС БИТ
blog comments powered by Disqus
