Сколько стоит индийская MTS

Ответ на этот вопрос заинтересовал российское правительство, которое до конца 2009 г. может стать миноритарием индийского оператора Sistema Shyam Teleservices Ltd. (SSTL), подконтрольного АФК «Система». На днях Росимущество объявило конкурс на оценку этого актива, пишет газета "Ведомости".

О планах государства приобрести долю в SSTL, с января 2008 г. контролируемой АФК «Система», стало известно в марте 2009 г. Сумма возможной сделки — 23,73 млрд руб. ($758 млн по вчерашнему курсу) — фигурировала в пояснительной записке к проекту поправок в федеральный бюджет 2009 г. Таким образом правительство может вернуть большую часть долга Индии перед Россией, общая сумма которого превышает $1 млрд. Между двумя государствами существует соглашение, по которому Россия получает часть долга в рупиях и инвестирует их в совместные предприятия на территории Индии. Представитель «Системы» вчера отказался от комментариев.

В марте представитель Минфина говорил «Ведомостям», что государство рассчитывает получить около 20% индийского оператора, т. е. всю SSTL государство оценивало в $3,8 млрд. Бизнес индийской «дочки» АФК уже оценивала компания «Топ аудит», но Росимущество решило заказать свою оценку, объяснял источник, близкий к участникам потенциальной сделки. Сама «Система», докупая 22,7% SSTL во II квартале 2008 г., совершала сделку исходя из оценки всей компании в $815 млн. Позже уставный капитал SSTL был увеличен на $470 млн.

Оценка в $3,8 млрд слишком оптимистична, считает аналитик Unicredit Securities Надежда Голубева. Она оценивает SSTL в $1,1-1,4 млрд, а 20% — в $220-280 млн (6,8-8,7 млрд руб.). Оценка Голубевой основана на прогнозе, что через пять лет SSTL займет 5% индийского рынка сотовой связи, ее годовая выручка составит $2,6 млрд, а EBITDA — $900 млн. Но справедливо оценить SSTL трудно, поскольку пока эта компания находится в стадии стартапа, замечает руководитель аналитического управления «Уралсиба» Константин Чернышев.