Доходы мобильных операторов снизятся
Аналитики ИК "Тройка Диалог" снизили целевую цену МТС (с $111,00 до $52,00 за АДР) и "Вымпелкома" (с $34,00 до $17,00 за АДР) в связи с повышением средневзвешенной стоимости капитала и ожиданиями того, что экономический кризис в России негативно скажется на бизнесе этих компаний в 2009-2010 годах.
По прогнозам аналитиков, потребление услуг мобильной связи (в минутах разговора) в 2009 году сократится примерно на 6-11% в связи с повышением тарифов ввиду ослабления рубля. В результате выручка компаний сократится приблизительно на 1-4%. Кроме того, эксперты полагают, что снижение рентабельности, повышение процентных расходов и убытки от разницы валютных курсов должны привести к падению чистой прибыли компаний. По их оценке, рентабельность МТС по чистой прибыли упадет с 20% до 13%, "Вымпелкома" - с 15% до 2%. Ситуация, вероятно, стабилизируется в 2010 году, ожидается, что финансовые показатели компаний снова начнут расти в 2011 году.
"Тем не менее, даже после учета возможных сценариев в наших моделях и МТС, и "Вымпелком" по-прежнему имеют значительный потенциал роста к целевым уровням цен, - отмечают аналитики. - Этот факт означает, что рынок переоценивает риски, связанные с этими компаниями, а также и макроэкономические риски. Таким образом, создается хорошая возможность для инвестирования в МТС и "Вымпелком". Оба оператора имеют средний дисконт 9% к аналогичным компаниям по коэффициенту "стоимость предприятия / выручка 2009-2010о" и приблизительно 28% по коэффициенту "стоимость предприятия / EBITDA 2009-2010о", что также является еще одним аргументом в их пользу".
В российском телекоммуникационном секторе аналитики отдают предпочтение сегменту мобильной связи, и считают МТС более привлекательной компанией, чем "Вымпелком". "У МТС ниже доля заемных средств, выше рентабельность, а чистая прибыль в меньшей степени зависит от процентных расходов и курсовых разниц, - отмечают в "Тройке". - Кроме того, у МТС менее вероятна смена собственника, а также меньше риски, связанные со снижением капиталовложений и недофинансированием бизнеса".
SMARTMONEY
По прогнозам аналитиков, потребление услуг мобильной связи (в минутах разговора) в 2009 году сократится примерно на 6-11% в связи с повышением тарифов ввиду ослабления рубля. В результате выручка компаний сократится приблизительно на 1-4%. Кроме того, эксперты полагают, что снижение рентабельности, повышение процентных расходов и убытки от разницы валютных курсов должны привести к падению чистой прибыли компаний. По их оценке, рентабельность МТС по чистой прибыли упадет с 20% до 13%, "Вымпелкома" - с 15% до 2%. Ситуация, вероятно, стабилизируется в 2010 году, ожидается, что финансовые показатели компаний снова начнут расти в 2011 году.
"Тем не менее, даже после учета возможных сценариев в наших моделях и МТС, и "Вымпелком" по-прежнему имеют значительный потенциал роста к целевым уровням цен, - отмечают аналитики. - Этот факт означает, что рынок переоценивает риски, связанные с этими компаниями, а также и макроэкономические риски. Таким образом, создается хорошая возможность для инвестирования в МТС и "Вымпелком". Оба оператора имеют средний дисконт 9% к аналогичным компаниям по коэффициенту "стоимость предприятия / выручка 2009-2010о" и приблизительно 28% по коэффициенту "стоимость предприятия / EBITDA 2009-2010о", что также является еще одним аргументом в их пользу".
В российском телекоммуникационном секторе аналитики отдают предпочтение сегменту мобильной связи, и считают МТС более привлекательной компанией, чем "Вымпелком". "У МТС ниже доля заемных средств, выше рентабельность, а чистая прибыль в меньшей степени зависит от процентных расходов и курсовых разниц, - отмечают в "Тройке". - Кроме того, у МТС менее вероятна смена собственника, а также меньше риски, связанные со снижением капиталовложений и недофинансированием бизнеса".
SMARTMONEY
Источник: ComNews
blog comments powered by Disqus
Мобильная связь
22:07
Интрига затягивается: телеком-регулятор готовит новый 4G-тендер, который рискует не состояться
15:36
СП не за горами
Темы форума
Вчера в 18:04
Новости от "НТВ-ПЛЮС"/ НТВ-ПЛЮС УКРАИНА
22 апреля 2024
Вижн ТВ. Новости - хорошие и плохие
18 апреля 2024
Отключение украинских телеканалов в Украине
17 апреля 2024
Транспондерные новости 66°E - Intelsat 17
13 апреля 2024
Транспондерные новости 4.9°E - Astra 4A
13 апреля 2024
Транспондерные новости 19.2°E - Astra 1KR/1L/1M/1N
04 апреля 2024
Приём и обсуждение 57°E - NSS 12 в Ku band
01 апреля 2024
Куплю Прямофокусную антенну 2.0 м
01 апреля 2024
Продам спутниковую антену 2,5 метра в Киеве
31 марта 2024
Китайский сетчатый прямофокус 3,7 m для C Band
30 марта 2024
Транспондерные новости 52°E - TurkmenÄlem / MonacoSat
29 марта 2024
Транспордерние новости 23.5°E - Astra 3B
28 марта 2024
Транспондерные новости 28.2°E - Astra 2E/2F/2G
24 марта 2024
Прием DVB-T2 в регионах Украины. Практический опыт
23 марта 2024
Транспондерные новости 93.5°E - G Sat 15,G Sat 17
23 марта 2024
Приём и обсуждение 7°E - Eutelsat 7A/7B в Ku band
21 марта 2024
Цифровое телевидение по-украински
14 марта 2024
Приём и обсуждение 13°E - Hot Bird 13B/13C/13E в Ku band
12 марта 2024
Приём и обсуждение 72.1°E - Intelsat 22 в С Band
08 марта 2024
Транспондерные новости 52.5°E - Al Yah 1