"Ростелеком" ждет скорых дивидендов от совместного предприятия с Tele2

"Ростелеком" надеется уже в следующем году получить дивиденды от совместного предприятия с Tele2. Правда, исполнению этого желания может помешать масштабная стройка, которую затеял новый оператор.

"Ростелеком" рассчитывает уже в следующем году получить первые дивиденды от своего совместного предприятия (СП) с Tele2. Об этом "Ведомостям" рассказал человек, близкий к Росимуществу - крупнейшему акционеру "Ростелекома". Информацию подтвердил один из топ-менеджеров госоператора. О какой сумме идет речь, собеседники "Ведомостей" не уточняют, объясняя: дивидендная политика нового оператора будет утверждаться вместе с бизнес-планом; и то и другое сейчас разрабатывает менеджмент СП.

Юридически это СП - "Т2 РТК холдинг" - существует с февраля 2014 г. В конце марта 2014 г. "Ростелеком" передал в него сотовые компании "Скай линк", "Нижегородская сотовая связь", "Байкалвестком", БИТ, "Волгоград GSM", "Енисейтелеком" и АКОС, а также инфраструктуру в тех регионах, где идет строительство сетей, включая Москву и Санкт-Петербург. Одновременно СП унаследовало долговые обязательства сотовых "дочек" "Ростелекома" на 37 млрд руб. На первом этапе "Ростелеком" получил в этой компании 45% голосующих прав и 26% экономических (право получать дивиденды и т. п.). Второй этап сделки должен завершиться в ближайшие дни: "Ростелеком" передаст "Т2 РТК холдингу" еще одну свою "дочку" - "РТ-мобайл", держателя федеральных лицензий на строительство сетей мобильной связи четвертого поколения (LTE) и владельца сотовых активов, ранее интегрированных в "Ростелеком", на Урале, в Тамбовской области и т. д. В итоге экономическая доля "Ростелекома" в СП сравняется с голосующей и составит 45%. Остальные 55% останутся у акционеров Tele2 Russia - ВТБ, банка "Россия" (АБР) Юрия Ковальчука, "Согаза" и гендиректора "Северстали" Алексея Мордашова.

Если СП выплатит дивиденды, это позитивно скажется на капитализации "Ростелекома", рассчитывают собеседники "Ведомостей". Вопрос о капитализации как раз вчера поднимался на собрании акционеров "Ростелекома": бывший гендиректор "Связьинвеста" (до 2013 г. основной акционер "Ростелекома"), а ныне миноритарий "Ростелекома" Евгений Юрченко напомнил, что за последние два года капитализация компании упала втрое - с $20,3 млрд до $6,7 млрд. Из-за этого у государства нет стимула приватизировать оператора, заявил Юрченко и попросил совет директоров разработать план по увеличению капитализации.

Насколько реалистичны надежды совладельцев СП получить дивиденды от компании, формирование которой еще только завершается?

Сотовый бизнес "Ростелекома" до сих пор был убыточным. В отчете компании за 2013 г. говорится, что ее чистый убыток от мобильных услуг составил 2,56 млрд руб., а всего за последние три года мобильный бизнес принес "Ростелекому" 5,68 млрд чистого убытка. Более того, прошлый год этот бизнес завершил даже с небольшим операционным минусом - 366 млн руб. Tele2 эти показатели не раскрывает, но ее представитель Константин Прокшин заверяет, что бизнес оператора прибыльный.

Аналитик ИФК "Метрополь" Евгений Голосной сомневается, что в следующем году у объединенной компании будут средства для выплаты дивидендов. Очевидно, что даже при хорошем раскладе ей придется занимать большие суммы на строительство и развитие сети, и трудно представить себе, что в такой ситуации чистая прибыль СП достигнет уровня, позволяющего платить дивиденды, рассуждает Голосной, компании потребуется на это два-три года.