"СТС-Медиа" не удастся увеличить прибыль

Аналитики "Ренессанс капитала" прогнозируют восстановление рынка телерекламы во втором полугодии. "Вместе с тем, ситуация с рекламными контрактами на июнь-июль, судя по всему, ухудшилась, и рекламодатели переносят расходы ближе к концу года. Говорить о том, что рекламные бюджеты будут в полной мере исполнены в четвертом квартале, было бы преждевременно, и расценки на рекламу могут пострадать", — отмечают аналитики. Эксперты ожидают, что выручка "СТС-Медиа" останется на прошлогоднем уровне, однако существует риск, что фактический показатель окажется ниже прогноза.

"Осенняя сетка вещания "СТС-Медиа", вероятно, будет включать несколько премьер в прайм-тайм. Их успех предсказать трудно (предыдущий опыт компании был неоднозначным). Сокращение доли аудитории в последнем квартале может негативно сказаться на доходах от рекламы и обусловить рост списаний, что снизит рентабельность", — говорится в обзоре "Ренессанса".

"Если поступления от рекламодателей вновь упадут, руководство "СТС-Медиа" может принять решение о сокращении затрат на телепрограммы, что уже предпринималось ранее, — считают эксперты. — Однако урезание бюджета на наполнение сетки может привести к ослаблению позиций компании на рынке. Впрочем, показатели рентабельности "СТС-Медиа" относительно высоки в сравнении с сопоставимыми европейскими компаниями, осуществляющими бесплатное вещание, но могут упасть быстрее, чем прогнозируется, в случае ускорения роста расходов на телепрограммы".

"На положительные тенденции в динамике выручки и успешные меры по сокращению издержек рынок отреагировал почти 300%-ным ралли по бумагам "СТС-Медиа" с февральских минимумов. Хотя акции эмитента на данный момент торгуются с дисконтом к прежним значениям по коэффициенту EV/EBITDA (12-16), сейчас сложнее прогнозировать прибыль за 2009 г. Кроме того, в среднесрочной перспективе существует вероятность снижения выручки и рентабельности", — пишут аналитики. В "Ренессансе" понизили рекомендацию по акциям "СТС-Медиа" с "покупать" до "держать", а теоретическую цену — с $20,5 до $18,0 за акцию.

Источник: SmartMoney