Morgan Stanley понизил рейтинг спутникового оператора SES

22 июля 2013

Запуск новых спутников, расширение пропускной полосы, которое в первую очередь вызвано появлением на орбите таких спутников, как Eutelsat Ka-Sat с повышенной пропускной способностью, по мнению аналитиков из инвестиционного банка Morgan Stanley, может привести к переизбытку на рынке предложений по ёмкостям. В докладе, подготовленном банком, отмечается, что в связи с этим могут сократиться показатели доходов и EBITDA базирующейся в Люксембурге компании SES.

Банк Morgan Stanley заявляет, что в SES планируют достичь роста EBITDA на 4-5%. Однако сейчас, по мнению аналитиков банка, компания может достичь роста максимум на 3,6%.

Чтение доклада не порадует акционеров SES. Не помогает даже тот факт, что сегодня по объёмам продаж услуг SES может конкурировать со своим главным соперником на рынке - Eutelsat.

Банк определил пять рисков для SES, отметив, что компании, скорее всего, не удастся реализовать свой финансовый план на 2013 год, и на три года.

Инвестиционный анализ SES выглядит полным и указывает на возможность снижения прибылей, что может вызвать несколько неприятных проблем:

Переизбыток предложений по спутниковым мощностям может повлиять на доходы в среднесрочной перспективе.
Растущая конкуренция со спутниками повышенной пропускной способности (HTS) и уменьшение числа военных заказов порождают дополнительные риски.
Спор с Eutelsat (ETL) за позицию 28.5° в.д. может привести к тому, что доход компании на европейском рынке в 2014 году будет ниже, чем ожидалось.
Упомянутый банком спор рассматривается парижским судом, и решение ожидается в течение примерно 6 недель.

«Мы корректируем наши оценки на 2013/2014 годы, снижаем их на 3% на 2015-2017 годы, чтобы наиболее точно учесть существующие риски, и, соответственно, пересмотреть биржевые цены акций. Недостаток позитивных тенденций и потенциальный риск проявления негативных тенденций заставляет нас понизить рейтинг SES до отметки UW с новой биржевой ценой в 21,8 евро (ранее было 23,0 евро)», - говорится в отчёте банка.

16 июля акции SES упали на 4%.