Стоп, связь!

Государство боится проиграть в результате реформы холдинга "Связьинвест". Как стало известно "Ведомостям", оно инициировало проверку коэффициентов, по которым пойдет обмен акций.

Правительство хочет проверить справедливость коэффициентов, по которым акции межрегиональных компаний (МРК) "Связьинвеста" будут обмениваться на акции "Ростелекома". Оценку компаний, исходя из которой рассчитаны эти коэффициенты, проводила Ernst & Young; она утверждена советами директоров всех семи МРК и "Ростелекома". Но теперь эта оценка будет подвергнута экспертизе - такое решение принято на совещании у вице-премьера Сергея Иванова, состоявшемся 12 октября, и зафиксировано в его протоколе (копия есть у "Ведомостей"). Саморегулируемую организацию оценщиков, которая проведет экспертизу, поручено выбрать Минэкономразвития, а результаты экспертизы "Связьинвест" должен представить Минэкономразвития и Минкомсвязи до 20 ноября, указано в протоколе.

Откуда взялась идея проверять оценку? На совещании у Иванова обсуждалось письмо министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной премьеру Владимиру Путину, в котором она предупреждала о рисках утраты госконтроля над объединенным "Ростелекомом" после реорганизации. Дело в том, объясняла Набиуллина, что изначально блокпакет "Связьинвеста" должна была выкупить государственная корпорация ВЭБ, а в итоге это сделал полугосударственный "Ростелеком". И теперь при объединении "Ростелекома" со "Связьинвестом" на балансе первого возникнут казначейские акции; если они будут погашены, государство может потерять контроль над объединенным "Ростелекомом".

Коэффициенты обмена акций МРК на акции "Ростелекома" Набиуллина назвала в письме более выгодными для владельцев МРК, чем для владельцев обыкновенных акций "Ростелекома". То есть фактически для государства, потому что 90% обыкновенных акций "Ростелекома" принадлежат "Связьинвесту", ВЭБу и Агентству по страхованию вкладов. Набиуллина предложила премьеру "дополнительно рассмотреть вопрос об условиях и механизмах реорганизации" "Связьинвеста", чтобы минимизировать риск потери госконтроля. Путин наложил резолюцию "Согласен".

На совещании у Иванова Минэкономразвития предложило приостановить все процедуры присоединения МРК к "Ростелекому" до того, как будут рассмотрены различные сценарии расчета долей основных акционеров "Ростелекома" после ликвидации "Связьинвеста", следует из протокола. Но позиция ведомства была лишь "принята к сведению".

Приостановить процедуру реорганизации экономически нецелесообразно и юридически невозможно, поскольку реорганизация проведена в строгом соответствии с законом и поддержана большинством акционеров, а правильность определенных Ernst & Young коэффициентов обмена была ранее подтверждена Morgan Stanley и саморегулируемой организацией, сообщила "Ведомостям" пресс-служба Минкомсвязи. Компании "Связьинвеста" потратили 14 млрд руб. на выкуп акций у не согласных с реорганизацией акционеров МРК, напоминает источник в Минкомсвязи; вряд ли они стали бы продавать, если бы считали, что обмен для них выгоднее, полагает он. Источник в "Связьинвесте" считает, что, раз выкуп начался, реорганизацию уже не остановить.

Бывший гендиректор "Связьинвеста" Евгений Юрченко, при котором утверждались коэффициенты обмена, их пересмотр считает нецелесообразным: тогда всю реорганизацию придется начинать заново. А это на руку только конкурентам "Связьинвеста", в том числе компаниям сотовой "большой тройки", которые продолжат отнимать у него долю рынка, уверен Юрченко.

Представители аппарата Иванова, ВЭБа и Ernst & Young отказались от официальных комментариев. Представитель Минэкономразвития не ответил на вопросы "Ведомостей".

ВЭБ поможет?

Из протокола совещания у Иванова следует, что ВЭБ может выкупить блокпакет "Связьинвеста" у "Ростелекома". Близкий к совету директоров "Связьинвеста" источник подтверждает это, но говорит, что с риском утери госконтроля это никак не связано. По его словам, инвестиции в ценные бумаги для "Ростелекома" непрофильный бизнес и он стал владельцем пакета только для ускорения сделки, а теперь им станет ВЭБ, как и планировало правительство. Цена сделки скорее всего составит те же 26 млрд руб., за которые пакет был выкуплен у "Системы", и для ВЭБа это выгодная покупка, так как стоимость пакета со времени оценки выросла, считает он. Консультации с ВЭБом идут, подтвердил источник в "Ростелекоме". Оператор заинтересован в этой сделке, так как хочет вернуть потраченные на выкуп деньги. Кроме того, это будет исполнением решения, принятого почти год назад наблюдательным советом ВЭБа. Эта сделка увеличит долю государства в "Ростелекоме", хотя риска для государства потерять контроль над ним нет, считает он.

ОАО "Связьинвест" - управляющий холдинг. Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи, оператора дальней связи "Ростелеком", а также 100% "Скай линка". Акционеры: Росимущество (75% минус 1 акция), "Ростелеком" (25% плюс 1 акция). Финансовые показатели (консолидированная управленческая отчетность, 2009 г.): выручка - 269,4 млрд руб., чистая прибыль - 23,5 млрд руб. 

Олег Сальманов, Игорь Цуканов, Ведомости

Источник: ComNews